Buenos días, Insiders:
Tenemos informe nuevo de The Perth Mint.
Sí, los australianos.
Sí, los de los canguros.
Y sí, también los de los canguros de oro. 🦘🥇
Acaban de publicar su informe anual de 2026 y entre más de 100 páginas de cuentas, sostenibilidad, organigramas y cosas que uno normalmente lee solo bajo amenaza…
hay unos cuantos datos que merecen bastante atención.
Sobre todo uno.
El oro se puso en máximos históricos y la gente no dejó de comprar.
Más bien ocurrió lo contrario.
The Perth Mint explica que en octubre de 2025 empezó a notar algo raro.
Los pedidos de productos acuñados se dispararon hasta aproximadamente el doble que el mes anterior.
El oro estaba alcanzando nuevos récords.
Y, en teoría, podrías esperar que muchos compradores particulares dijeran:
“Demasiado caro. Ya volveré.”
Pues no.
La propia Perth Mint dice que el precio elevado no redujo la demanda y que las compras llegaron tanto de inversores institucionales como de pequeños clientes particulares.
Y aquello no duró dos tardes.
Entre octubre de 2025 y marzo de 2026 abrieron un 85% más de cuentas nuevas que durante el mismo periodo del año anterior.
85%.
No estamos hablando solo de los clientes de siempre comprando un poco más.
Estamos hablando de gente nueva entrando al mercado.
Y entonces ocurrió algo todavía más interesante.
Primero fue el oro.
Después vino la plata.
Cuando el oro se mantuvo en precios récord, Perth Mint explica literalmente que el foco de la demanda empezó a desplazarse hacia la plata.
En febrero y marzo enviaron el doble de pedidos que en enero.
Y esos pedidos estuvieron principalmente concentrados en plata y en pequeños compradores particulares.
Vamos.
Que el oro se puso caro…
y más de uno debió mirar al canguro dorado, mirar al canguro plateado y pensar:
“Este también salta.”
😂
Los números generales acompañan bastante bien la historia.
Perth Mint vendió 9,45 millones de monedas, medallas y lingotes acuñados, aproximadamente un 25% más que el año anterior.
Y vuelve a destacar expresamente algo curioso:
el elevado número de pedidos pequeños de clientes retail.
Por cierto, entre sus productos bullion, uno de los más vendidos fue precisamente el Silver Kangaroo de una onza. 🦘🥈
No parece precisamente la fotografía de un mercado en el que el pequeño inversor haya perdido todo el interés por los metales físicos.
Y luego están las cuentas de Perth Mint.
44.230 millones de dólares australianos de ingresos, frente a 32.950 millones el año anterior.
100,19 millones de beneficio antes de impuestos, frente a solo 15,67 millones el ejercicio anterior.
Un año récord.
Pero cuidado.
Para mí ese no es el dato verdaderamente interesante.
Una empresa puede facturar más simplemente porque el metal que vende vale más.
Lo que me llama la atención es cómo reaccionaron los compradores cuando el precio subió.
Porque llevamos años escuchando una idea bastante lógica:
“Cuando el oro esté demasiado caro, la gente dejará de comprar.”
Y resulta que Perth Mint acaba de vivir uno de los periodos de mayor demanda de su historia precisamente con el oro marcando récords.
Su tienda y su zona de bullion registraron entre octubre de 2025 y abril de 2026 el periodo de trading más activo de su historia.
Incluso tuvieron que ampliar recursos, contratar más personal y aumentar producción para atender los pedidos.
Eso no significa que el oro tenga que seguir subiendo.
Ni que la plata vaya a repetir mañana exactamente el mismo movimiento.
Pero sí nos deja una pista bastante interesante sobre cómo se comportó el comprador cuando el oro empezó a marcar récords:
en vez de desaparecer, aparecieron compradores nuevos.
Y cuando el oro empezó a parecer demasiado caro…
parte de esa atención se fue hacia la plata.
Ahora viene mi pregunta.
¿Creéis que ocurrió lo mismo en España?
Porque una cosa son los números de una ceca a más de 14.000 kilómetros de aquí…
Y otra lo que vimos nosotros.
¿Entró gente nueva al oro cuando empezó a subir?
¿Hubo compradores que terminaron pasando a la plata porque el oro ya les parecía demasiado caro?
Os leo.
Porque igual resulta que los canguros australianos y nosotros tenemos más cosas en común de las que pensábamos. 🦘
Nos leemos mañana,
Pep — Andorrano Insider
PD: Si has llegado hasta aquí esperando que terminásemos hablando de koalas, sentimos decepcionarte. 🐨 Si prefieres darte de baja antes de que aparezca otro canguro con un lingote debajo del brazo, puedes hacerlo al final del email. 😂
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