Buenos días Insiders,
Si Q1 fue “el oro rompe el techo”, Q2 fue “el oro se instala arriba… y arrastra al resto”.
Mensaje clave: 2025 confirmó que los máximos del oro no eran un pico aislado: fueron un nuevo suelo… y la plata lo aprovechó con beta alta.
1) Oro: máximos nuevos y consolidación “arriba”
En abril marcó nuevos máximos históricos intradía (zona ~3.500 USD/oz).
El resto del trimestre, más que volverse loco, consolidó en un rango alto: aproximadamente 3.180–3.400 USD/oz.
Promedio del trimestre: ~3.280 USD/oz, claramente por encima de Q1.
A finales de junio seguía fuerte, cerca de 3.350–3.400 USD/oz.
Lectura rápida: cuando un activo hace máximos y luego pasa semanas “cómodo” en la parte alta, el mensaje suele ser simple: hay manos grandes defendiendo el nivel.
2) Plata: el “modo turbo” del trimestre
Cerró junio alrededor de 36 USD/oz. En el año acumulaba ~+22% a +25%, y gran parte del tramo se ganó en Q2.
El soporte de fondo siguió siendo el mismo (pero cada vez más evidente): déficit estructural de oferta (varios años consecutivos) + demanda industrial fuerte (solar, EV, electrónica, centros de datos).
Aquí está la conexión oro/plata: cuando el oro actúa como “ancla monetaria” en máximos, la plata suele hacer de “palanca”: se mueve menos al principio… y acelera cuando el mercado se lo cree.
3) Platino y paladio: re-rating silencioso (y muy serio)
Platino tuvo un trimestre especialmente fuerte: mercado equilibrado en Q2, pero con caída de oferta minera (~-8% interanual) y una sorpresa en demanda: joyería +32% interanual hasta ~668 koz, impulsada sobre todo por China.
En el primer semestre, el platino acumulaba ~+50% y el paladio ~+20%.
En paladio, Q2 dejó una señal técnica relevante: “bullish key reversal” en el gráfico trimestral, que suele interpretarse como cambio de tendencia de medio plazo.
¿Qué movió Q2 (sin adornos)?
Macro y política monetaria: el mercado siguió jugando la carta de tipos a la baja esperados, con dólar relativamente débil y dudas sobre crecimiento global.
Tensiones comerciales EE. UU.–China y reajustes de expectativas sobre recortes de la Fed: más incertidumbre = más interés por activos “duros”.
Estructura de mercado + geopolítica: conflictos persistentes, compras de bancos centrales en oro, y déficits (sobre todo en plata) → “tormenta perfecta” alcista para todo el complejo.
Lectura Insider:
Q2 2025 se resume así: “oro consolidando en máximos + aceleración en plata + re-rating potente en platino”, dentro de un primer semestre de rentabilidades de doble dígito en todos los metales.
Y ya que estamos en fechas… Feliz Navidad 🎄
Que descanses, cargues pilas y (si puedes) desconectes un poco del ruido.
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Nos leemos mañana,
Jesús — Andorrano Insider
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