Buenos días Insiders,
El otro día me topé con una noticia curiosa: Michael Burry —el inversor que se hizo famoso por anticipar el colapso del mercado inmobiliario en 2008— cierra su fondo después de apostar contra lo que él ve como burbuja de la IA. Más allá del personaje, me dejó una pregunta dando vueltas: cuando una narrativa acapara todo (IA, criptos, inmuebles… lo que sea), ¿qué otros activos quedan mal mirados o mal entendidos por contraste?
Y aquí entra el oro. Cada cierto tiempo alguien dice: “Esto es una burbuja”. ¿Lo es? Depende del para qué y del cómo. Si lo buscas como apuesta de corto plazo, cualquier subida vertical puede parecer espuma. Si lo mantienes como seguro patrimonial, lo juzgas de otra manera: no por lo que “produce”, sino por lo que protege cuando fallan otras piezas (divisa, bolsa, tipos reales, confianza).
Tres ideas para pensar:
Precio ≠ propósito. Un precio alto no convierte un seguro en “burbuja” por sí mismo; sí obliga a dimensionar la posición.
Narrativas cambian; funciones no. La moda rota. El rol de reserva suele ser más lento y constante.
Riesgo asimétrico. Si una parte de tu patrimonio depende de historias muy optimistas (tecnología, múltiplos), quizá tenga sentido compensar con algo sin apalancamiento narrativo.
No pretendo tener la respuesta universal, ya sabes que nada de lo que aqui decimos es consejo de inversión, solo abrir el foco: tal vez la pregunta no sea “¿es oro burbuja?”, sino “¿qué papel juega en tu mezcla y con qué tamaño duermes tranquilo?”
Me interesa lo que piensas: ¿ves el oro hoy como burbuja, como seguro… o como algo intermedio? ¿Cambiarías algo de tu cartera tras leer lo de Burry?
Nos leemos mañana,
Pep
Andorrano Insider
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