Buenos días Insiders.
Primero, quién es quién.
TD Securities es la banca de inversión y la mesa de mercados de Toronto-Dominion Bank (TD).
Institucional. Grande. De los que hacen “market making”, derivados y commodities. 🏦
Y ahora, la noticia.
Han vuelto a perder apostando contra la plata.
Dos veces. En pocos meses.
Octubre de 2025, plata alrededor de 48$/oz: se ponen cortos.
Resultado: cubren con pérdidas.Finales de diciembre de 2025, plata alrededor de 78$/oz: repiten jugada.
Objetivo: 40$/oz.
Resultado: (14 de enero de 2026) tuvieron que cubrir otra vez cuando la plata tocó 93,15$/oz. 📉
Esto es lo que me importa de verdad:
cuando una mesa profesional se ve obligada a cerrar un corto… no suele ser por “una vela fea”.
Suele ser por una palabra muy simple:
entrega.
Y aquí entra el mundo real.
El de fabricantes, refinerías y logística. 🧱⏳
Resumen rápido de cómo está el patio en refinerías (y por qué se nota en el físico):
Asignación y prioridades
Las refinerías no “fabrican más” porque suba el precio.
Asignan capacidad: primero contratos estables e industria. Luego lo demás.Cuello de botella = conversión
Metal puede haber… pero convertirlo a formatos comprables (1 oz, 1 kg, monedas, blanks) lleva tiempo, turnos y maquinaria.
Ahí se estira el plazo.Menos variedad, más cupos
Cuando aprieta la demanda, aparecen los “cupos” por cliente y los pedidos por lotes.
Y los formatos pequeños suelen ser los primeros en tensarse.Retrasos “oficiales”
Cuando una ceca avisa de posibles demoras es porque la cadena (refino → blanks → acuñación → distribución) ya va con el freno puesto.
Mensaje clave de hoy:
si el corto se cierra corriendo, es porque el metal no se mueve igual de rápido.
Nos leemos mañana,
Jesus — Andorrano Insider
PD: Si este email te ha dado ganas de “cubrir” también tu posición… la baja está al final. Sin rencor.
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